东吴证券：银轮股份（002126）-2023年三季度报告点评：2023Q3业绩符合预期，毛利率持续改善

银轮股份(002126)投资要点事件：公司发布2023年三季度报告，2023年前三季度公司实现营业收入79.92亿元，同比增长33.19%；实现归母净利润4.44亿元，同比增长91.61%。其中，2023Q3单季度公司实现营业收入27.30亿元，同比增长27.94%，环比增长0.85%；实现归母净利润1.58亿元，同比增长58.10%，环比微降0.25%。公司2023Q3业绩整体符合我们的预期。2023Q3营收环比保持稳定，毛利率环比改善明显。营收端，公司2023Q3实现收入27.30亿元，环比保持稳定，特别是在Q3商用车行业下滑的情况下公司收入端仍表现出较强韧性。从主要下游来看，国内重卡行业2023Q3批发销量21.82万辆，环比下降11.66%；国内狭义新能源乘用车2023Q3批发销量236.54万辆，环比增长15.83%。毛利率方面，公司2023Q3毛利率为21.99%，环比提升1.08个百分点，预计主要系公司新能源业务及工业民用业务持续放量带来的规模效益叠加公司持续推进降本增效工作。期间费用率方面，公司2023Q3期间费用率为13.67%，环比提升1.33个百分点，其中，销售/