天风证券：汽车：重卡：全年162万辆收官，同比+38%

事件：根据第一商用车网数据，12月重卡行业预计销量11.4万辆，同比+24%，环比-16%，再创历史当月新高，2020年全年销量162万辆，同比+38%。净增长45万辆。点评：12月重卡销量符合预期。今年3月份以来重卡行业持续保持高景气度，截止到12月份，行业销量已经连续9个月刷新当月销量纪录。我们预计12月份的真实销量好于公开出来的销量数据，根据历史经验，近两三年重卡行业景气度都很高，年末可能存在整车厂结转当年年末销量到明年的处理。今年重卡行业持续超预期主要是由于：（1）国三重卡加速淘汰；（2）支线治超加严，政策带来的重卡车型结构变化和部分车型销量的增长；（3）经济总量增长带动物流货运总量需求增长，进而带动物流重卡保有量增长；细分方向来看，疫情使得电商发展加速，快递运输这一细分子领域需求迅速增长，带来结构性提升。对未来的展望：站在当前时点，我们认为市场对21年的重卡行业预期过于悲观，而我们依旧认为（1）GDP的持续增长带动物流重卡保有量持续提升；（2）国三重卡仍有一定存量，21年国三重卡淘汰仍有空间；（3）工程重卡治超有望抬升工程重卡保有量。明年重卡行业销量有望再次超出市场预期，板块