天风证券：银行：预测：12月社融增速会续降吗？

核心预测：我们预计20年12月新增社融规模为2.31万亿元，12月末社融存量规模为285.56万亿元，同比增速为13.6%，与上月末持平。预计12月社融新增信贷规模1.26万亿元。预计12月社融新增人民币贷款1.26万亿元我们预计20年12月社融新增人民币贷款1.26万亿元（11月新增1.53万亿，19年同期1.08万亿元）。一是从房地产销售来看，12月30大中城市商品房成交面积同比增长8.68%（较11月提升1.33pct），30大中城市商品房成交套数同比增长8.33%，提振信贷需求；二是央行行长提到20年信贷增长约为20万亿左右。预计直接融资走高根据Wind高频数据跟踪，预计12月政府债券净融资约为7200亿元；受信用债违约事件余波影响，12月企业债券融资仍旧不畅，预计12月企业债券净融资约为-800亿元；12月A股交易额为18.53万亿，较上月环比增长7.2%，预计12月非金融企业股票融资约为1300亿元。预计12月表外融资回升未贴现银行承兑汇票规模回升。受季节性因素影响，未贴现银行承兑汇票12月一般环比上升较多，主要是年末企业开立票据支付欠款——预计12月未贴现银行承兑汇票净融