光大证券：总量智能新能源汽车产业链研究之一：Model Y定价超预期，智能电车产业链再发展

事件2021年1月1日，ModelY国产车型定价公布，ModelY长续航降至人民币33.99+万、高性能降至人民币36.99+万。与此同时，Model3国产改款版车型也公布最新定价，Model3标准续航维持人民币24.99+万、高性能降至人民币33.99+万、长续航版本取消此外，Model3改款和ModelY国产车型均采用热泵/电动尾门/内饰升级等配置更新。评论：(1)ModelY超预期定价打开市场空间，国内新能源车渗透率有望持续提升:综合考虑关税移除、零部件国产化率提升、与Model3成本共享等因素，此前我们预估ModelY国产车型的首发价区间约人民币35-40万，此次ModelY国产车型实际定价超我们预期。鉴于当前其他车企的纯电动车型数量/性价比相对有限，定价下探与配置升级后的Model3改款/ModelY国产车型短期对竞品无疑形成压力。但长期看，Model3改款/Y将进一步培养消费者接受度，最终无论是Tesla，还是其他国产车型，都将受益新能源汽车整体渗透率的提升。(2)我们预计2021年特斯拉全球交付量约90+万辆，其中国内交付约30+万辆。渗透率方面，随着国内消费者对智能电动