东吴证券：2026年2月金融数据点评：平滑投放后，3月份贷款或季节性冲量-260314

事件 2026年03月13日，人民银行发布2026年2月份金融统计数据：（1）社会融资规模：2026年2月新增社融23,800亿元，同比多增1,469亿元，与近3年（2023年至2025年，下同）季节性新增规模基本一致；截至2026年2月末，存量社融同比增长8.2%，与2026年1月末持平。从社融结构来看，2026年2月政府债券融资新增14,036亿元，同比少增2,903亿元；企业债券融资新增1,521亿元，同比少增181亿元，仍然低于近3年同期均值2,262亿元的水平；股票融资新增454亿元，同比多增378亿元；2026年2月三项表外融资减少1,627亿元，同比少减1,918亿元，其中信托贷款新增309亿元，同比多增639亿元；企业票据融资减少1,755亿元，同比少减1,232亿元。 （2）贷款投放：2026年2月金融机构口径人民币贷款增加9,000亿元（前值47,100亿元），较去年同期少增1,100亿元，低于季节性表现（近三年同期均值14,233亿元）。其中，企业贷款新增14,900亿元，同比多增4,500亿元；居民贷款减少6,507亿元，同比多减2,616亿元。截至2026年2