东吴证券：零售金融追踪：禁止互联网销售，银行理财发展五大关注点

事件：银保监会发布《商业银行理财子公司理财产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》，作为《商业银行理财子公司管理办法》的配套制度。投资要点关注点一：理财产品目前不允许通过第三方互联网平台销售。2018年12月发布了《商业银行理财子公司管理办法》，两年以来，累计已有20家理财子公司正式开业、4家正在筹建。相比于传统银行理财，理财子公司拥有政策红利，例如产品销售不设起点金额、公募产品也可直接开户投资股票等。本次征求意见的理财子公司产品销售管理办法主要明确了销售定义范畴、销售机构范围、从事销售活动应具备的条件等。本次政策的核心关注点，是明确了互联网渠道目前不能销售理财产品。政策首先从定义上明确，理财产品的销售包括以下部分或全部业务活动：①以展示、介绍、比较单只或多只理财产品部分或全部特征信息等方式宣传推介理财产品；②提供单只或多只理财产品投资建议；③为投资者办理认购、申购和赎回。同时，政策又规定理财产品的代理销售机构只能是其他银行理财子公司，以及商业银行、农村合作银行、村镇银行、农村信用合作社等吸收公众存款的银行业金融机构。实际上，此前在互联网渠道有很多理财产品展示、销售，包括蚂蚁支付宝、腾讯理