开源证券：银行业点评报告：结汇改善负债质量，关注贷款以价促量

货币：M1增速大幅抬升，带动剪刀差收窄，资金活化态势延续 5月M1增速较4月大幅抬升0.5pct至5.5%，M2-M1剪刀差收窄至3.1%。5月核心城市二手房市场行情延续，多数城市成交量同比增幅继续扩大，叠加人民币汇率持续升值带来企业结汇（趴账活期存款），以及财政支出影响，资金活化态势显著，对于银行来讲是负债质量的实质性提升（稳定性增强及成本改善）。M2增速较4月持平为8.6%，信贷派生偏弱，主要受债券派生及结汇需求支撑。 存款：一般性存款同比少增，主要受居民存款和财政存款拖累 5月人民币存款新增1.77万亿元，同比少增4100亿元。结构上来看，企业存款多增2476亿元，系出口强劲、人民币升值带来结汇需求，叠加企业贷款存款派生，另外或与银行“开票-吸收保证金”及短贷冲存行为有关。居民存款同比少增-5800亿元，对应居民贷款收缩，或反映当前仍存在提前还贷行为。财政存款亦同比少增，主要受2026年专项债发行节奏偏慢和支出加快影响。非银存款新增1.14万亿元，同比基本持平，股市情绪及理财分流仍催化存款搬家动能。 社融：5月社融增速下降至7.7%，政府债仍为主要支撑项 5月社融新增2.03万亿