东吴证券：新坐标（603040）-2025年报&2026一季报点评：26Q1业绩略有承压，丝杠新业务蓄势待发

新坐标(603040) 投资要点 业绩稳健增长，海外业务规模持续扩大 2025年公司实现营业收入8.04亿元，同比+18.21%；实现归母净利润2.67亿元，同比+26.11%；扣非归母净利润2.49亿元，同比+31.63%。 分产品看：2025年气门传动组精密零部件实现营收6.15亿元，同比+22.88%；气门组精密零部件实现营收0.82亿元，同比-11.71%；冷锻精制线材实现营收0.33亿元，同比-17.56%；其他产品实现营收0.67亿元，同比+67.31%。 分地区看：2025年国内实现营收3.87亿元，同比+1.42%；海外实现营收4.10亿元，同比+40.38%。全球化布局成效显著。 2026Q1公司实现营收2.01亿元，同比+12.16%；归母净利润0.66亿元，同比-1.03%；扣非归母净利润0.62亿元，同比+0.15%。Q1利润增速略低于营收，主要受研发及财务费用增加影响，整体经营保持稳健。 盈利能力提升，期间费用管控良好 2025年公司销售毛利率为53.97%，同比+2.07pct。毛利率提升主要受益于海外高毛利业务占比提升及规模化降本。分产品看，2025年气门