东吴证券：华凯易佰（300592）-2023Q3业绩点评：业绩持续增长，战略发展稳健

华凯易佰(300592)投资要点事件：公司发布2023年第三季度报告，2023年前三季度实现营业收入47.50亿元，yoy+55.29%；归母净利润2.99亿元，yoy+109.02%；扣非归母净利润2.82亿元，yoy+111.43%。其中，2023Q3公司实现营业收入17.58亿元，yoy+61.04%；归母净利润0.91亿元，yoy+52.47%；扣非归母净利润0.90亿元，yoy+60.89%。2023Q3业绩同比增长持续强劲：1）收入端：2023Q3公司实现营收17.6亿元，yoy+61.0%。2）成本端：销售费率23.1%，yoy-2.6pct，销售费用率同比改善主要系业务增长带来规模效应；管理费率6.5%，yoy+2.4pct，管理费用率同比提升主要系计提易佰网络超额业绩奖励0.47亿元；研发费率1.0%，yoy-0.3pct。3）利润端：2023Q3毛利率37.1%，yoy-0.5pct；净利率5.2%，yoy-0.3pct。还原超额业绩奖励影响后，23Q3公司实现净利润1.38亿元，yoy+130.6%，对应净利率7.9%，yoy+2.4pcts。伴随宏观环境趋好，公