东吴证券：亚普股份（603013）-2026年一季报点评：Q1业绩实现高增，燃油龙头紧跟行业出海步伐

亚普股份(603013) 投资要点 事件：公司发布2026年一季度报告。26Q1公司营收为21.96亿元，同/环比分别+11.23%/-12.73%，归母净利润为1.62亿元，同/环比分别+25.39%/+45.69%；扣非归母净利润为1.55亿元，同/环比分别+21.02%/+42.54%。 26Q1费用管控强劲&毛利率高增：1）26Q1公司毛利率为16.99%，同/环比分别+1.35/+2.35pct，创继2017Q4以来的阶段新高；2）26Q1期间费用率为7.49%，同/环比分别+0.91/-0.78%。其中，销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.17/+0.28/+0.01/+0.45pct；环比分别-0.16/+0.55/-1.51/+0.33pct。 海外市场加速拓展，期待产能释放加码业绩：公司紧跟比亚迪、奇瑞等中国OEM出海步伐，2025年完成对东南亚、北非（摩洛哥）、欧洲等新兴市场的深度调研与布局规，并实现海外营收36.06亿元，同比+27.95%。截至2025年，公司在海外布局了9个生产基地和4个工厂技术中心，包含墨西哥、巴西、俄罗斯、美国等国家和地区，均紧邻主要