中泰证券：广和通（300638）-业绩符合预期，发力边缘AI方向

广和通(300638) 投资要点 公告摘要：公司发布2023年年报，全年实现营收77.16亿元，同比增长36.65%，归母净利润5.64亿元，同比增长54.47%，扣非后归母净利润5.36亿元，同比增长69.25%。 车载+FWA驱动业绩增长，盈利能力回升。公司23Q4营收18.02亿元，同比及环比下降6.44%、12.04%，归母净利润1.08亿元，同比增长36.99%，环比下降28.92%，我们认为单季度增速放缓主要受下游需求偏弱，公司产品交付节奏以及年底各项费用计提等因素影响。全年受益内生+外延双向驱动，锐凌无线并表及车载、FWA等行业发展良好，业绩延续良好表现，根据Counterpoint，公司2023年IoT蜂窝模组出货量占全球比重7.8%，实现两位数年增长，延续行业领先地位。2023年综合毛利率23.14%，同比提高2.97pct，Q4单季度毛利率25.19%，同比及环比提高6.26pct、1.98pct，自22Q4以来整体逐季改善，费用管控较为稳定，全年期间费用率15.3%，同比基本持平，净利率7.32%，同比提高近1pct，随着产品结构优化及市场拓展，盈利能力有望进一步