光大证券：电动两轮车行业点评之一：10月产量同比+30%，2021年将迎来替换潮

10月电动自行车产量同比+30%：根据工信部数据，2020年10月，全国电动自行车完成产量249.9万辆，同比+30%（9月+52%）；2020年1-10月，全国电动自行车完成产量2548.0万辆，同比+33%（1-9月+30%）；2020年1-10月，全国规模以上企业电动自行车营业收入了59.9亿元，同比+27%，利润总额30.0亿元，同比+31%。我们认为，10月份电动自行车产量增速收窄，可能是因为头部企业接近完成当年销量目标，主动调整生产计划所致。2020年10月，全国铅酸蓄电池产量2124.2万千伏安时，同比+19%(9月+25%)，2020年1-10月，全国铅酸蓄电池产量18204．了万千伏安时，同比+15%（1-9月+13%）。新国标红利期刚刚开始，中长期东南亚市场空间广阔：2020年由于受到疫情催化、共享电单车投放加速等因素的推动，国内电动两轮车销量预计4300-4500万辆，同比20%+。新国标于2019年4月实施后，电动两轮车行业迎来规范发展新时代。1）2019-2020年主要是供给侧逻辑，行业门槛提升后，集中度加速提升，头部企业业绩亮眼；2）需求侧逻辑将在2021年