东吴证券：中集车辆（301039）-2023Q3季报点评：业绩符合预期，新能源转型与市占率提升加速

中集车辆(301039)投资要点公告要点：公司披露2023年三季报，年初至今累计实现营收195.68亿元，同比+12.42%，归母净利润22.77亿元，同比+244.64%，扣非后归母净利润14.04亿元，同比+112.59%。2023Q3单季度实现营收60.99亿元，同环比-1.8%/-11.4%，归母净利润3.81亿元，同环比+29.1%/-73.1%，扣非后归母净利润3.68亿元，同环比+18.1%/-33.8%。Q3归母净利润处于业绩预告中值水平，基本符合我们预期。国内业务稳步复苏，海外经营整体向好。Q3公司累计实现各类车辆销售42869台套，环比+15.8%，实现2022年以来单季度最高，以总营收折算单车售价14.23万元，环比-23.5%，单车售价明显下滑核心系北美半挂车市场供应链短缺状况缓解，半挂车供需回归常态，单价回归正常水平。Q3毛利率实现17.61%，同环比+3.2/-2.6pct，同比提升主要系北美/欧洲以及新兴市场等海外业务同比提升，环比下滑主要系北美半挂车供需恢复常态后单价下行带动盈利环比向下。Q3公司销管研费用率分别为2.78%/4.74%/1.60%，分别