东吴证券：有色金属行业点评报告：需求回升拉动铜箔涨价，关注超华科技、诺德股份

投资要点铜箔价格持续上涨。复工复产以来，铜箔价格出现较高涨幅。2020年3月，受疫情影响，6μm和8μm铜箔均价分别为70.5元/公斤、90.5元/公斤。2020年12月，6μm铜箔价格76元/公斤，较3月涨价7.8%；8μm铜箔价格94元/公斤，较3月涨价5.0%。涨价原因：新能源高增长+顺周期需求恢复。1）作为铜箔的载体，国内覆铜板需求大增，带来进口单价上涨。2020年10月，我国进、出口覆铜板单价分别为19.71、5.68美元/公斤，单月同比分别为16.2%、-4.5%。2）复工复产以来，新能源车产量出现恢复性增长。2020年7/8/9/10月，我国新能源车产量单月同比36.7%/31.6%/51.1%/94.1%。最新数据，11月中国新能源乘用车批发销量为18万辆，同比增长128.6%；3）2020年9月，我国电子元气件出口金额累计同比16.2%；我国电子元气件生产企业销售利润率自复工复产以来大幅回升，从2020年3月仅4.22%上升至9月销售利润率8.38%的水平。铜箔主要下游为顺周期行业，经济恢复带来需求增长较为明显。铜箔行业：需求高景气，供给扩张慢。终端需求方面，2019