国金证券：非银行金融行业研究：高市场活跃度延续，保险基本面仍维持上升趋势

1月14日，交易所将融资保证金比例从80%提高至100%，操作符合预期，旨在促进市场健康、稳步上涨，增强资本市场韧性。规定只针对新增合约有效，整体影响可控，预计两融规模依然保持高位。 本周有两家券商公布2025年业绩快报/预增公告。中信证券发布业绩预报，公司全年实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75%（调整后）；实现归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%。高市场活跃度延续，预计26Q1券商利润增速亮眼，继续重点关注板块补涨机会。 投资建议：建议关注三条主线：（1）强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商，重点关注国泰海通；建议关注AH溢价率较高、有收并购主题的券商。（2）四川双马：科技赛道占优，创投业务有望受益，布局基因治疗赛道新标的，深化生物医药产业链。公司管理基金的已投项目：屹唐股份、西安奕材、沐曦股份（科创板已上市）、奕斯伟计算以及群核科技（港交所IPO申报）、邦德激光、丽豪半导体等上市进程加快；公司参投基金已投：傅利叶已完成新一轮融资，奇瑞汽车港交所已上市，慧算账向港交所递表，国仪量子科创板IPO获受理。（3）业绩增速亮眼的多元金融，建议关注易鑫集团、远东宏