天风证券：非银金融行业研究周报：开门红预期逐步兑现，NBV有望迎来良好改善，继续积极推荐中国太保！

投资要点：1）保险方面，在疫情修复、低基数以及积极的开门红策略下，我们判断2021年大型保险公司负债端整体将迎来改善。其中，太保2018-2020年的积极转型提供了后续发展动力，太保寿险的明年NBV增速有望高于同业。资产端方面，保险股受益于通胀，受益于央行强调的“向上倾斜的国债收益率曲线”，收益率曲线的陡峭化有利于保险股。推荐中国太保、中国平安，建议关注友邦保险。2）11月至今，沪深两市交投活跃度提升，我们判断券商股跟随市场波动的贝塔属性将会凸显。资本市场改革持续推进，新三板转板进入实操阶段，我们预计未来改革将落在全市场注册制、完善市场基础制度和提升上市公司质量方面，机构业务强的券商预计将更具竞争优势。推荐招商证券、中金公司和中信证券。非银重点推荐：中国太保、中国平安；招商证券、中金公司、中信证券，建议关注友邦保险。保险：1）负债端方面，我们判断2021年大型保险公司负债端整体将迎来的改善，其中太保、平安、友邦预计更优。改善的驱动力为：①各公司对开门红的积极策略将提升开门红业绩，从而为“开门红则全年红”奠定基础,尤其是太保、平安。②寿险行业作为可选消费之一，受疫情的影响大于其他行业，改