东吴证券：汽车行业点评报告：特斯拉Q4汽车毛利率环比提升，看好相关产业链

2023Q4单车ASP/单车毛利同环比回落，毛利率同环比下滑，主要系公司“以价换量”战略影响。1）营收方面，2023Q4特斯拉实现营业总收入251.67亿美元，同环比分别为+3.49%/+7.78%；其中汽车销售总额215.63亿美元，同环比分别为+1.20%/+9.88%，汽车销售业务收入210.63亿美元，同环比分别为+1.71%/+10.07%，其中积分收入4.33亿美元，同环比分别-7.28%/-21.84%，汽车租赁业务收入5.00亿美元，同环比分别为-16.53%/+2.25%。2023Q4能源收入14.38亿美元，同环比分别+9.77%/-7.76%；服务及其他收入21.66亿美元，同环比+27.34%/+0.00%。2023年全年特斯拉合计实现营业收入967.73亿美元，同比+18.80%。2）利润方面，2023Q4公司实现归母净利润79.28亿美元，同环比分别+115.03%/+327.85%，归母净利率31.50%，同环比+16.34/+23.57pct。2023年全年特斯拉合计实现归母净利润149.97亿美元，同比+19.44%，归母净利率15.50%。单季度交付