华金证券：煤炭行业月度报告：环渤海库存创9年新低，焦炭盈利刷新19年以来新高

投资要点10月煤炭产量整体平稳，内蒙古同比、环比延续双降：2020年10月，全国煤炭产量3.37亿吨，同比上升1.40%，环比上升2%。晋陕产量同比增幅分别为17.42%和2.95%，环分别增-0.84%和6.48%，内蒙古则同比下降4.65%，环比下降7.39%。10月除火电发电量外，焦炭增幅下滑、水泥、生铁产量增幅加大，需求复苏进程波折反复。11月焦炭盈利刷新2018年12月以来新高，生铁盈利环比续升：11月以来焦炭累计上调3轮累计150元/吨，截止11月中旬煤焦差价较上月回升24.17%，连续3个月回升，并刷新2018年12月以来新高；11月铁矿石单位价格继续下降0.46%，生铁价格环比上升2.1%，二者驱动吨铁盈利延续回升势头，月环比回升9.1%。11月中上旬火电发电增速同比转正：10月火电发电量为3991亿千瓦时，同比下降1.5%，环比降5.49%。11月上旬总发电量180.20亿千瓦时，火力发电量123.9亿千瓦时，旬同比增速由降转增1.89%，占总发电量68.8%，占比较10月下旬提升4.5个百分点，主要原因是水电进入枯水期，挤出效应缓和。11月延续中转环节去库、用户累库