东吴证券：电子行业周报：中芯国际多点开花直面挑战，助力本土IC生态完善

投资要点中芯国际多点开花直面挑战：2020年11月12日，中芯国际（00981.HK）公布2020Q3财报，2020Q3公司营收为10.83亿美元，同比增长32.6%，主要得益于晶圆ASP提升和其他收入增长，从应用端来看，成熟应用平台需求强劲，来自于电源管理、射频信号处理、指纹识别和图像信号处理相关收入增长显著。2020Q3公司毛利率为24.2%，同比提升3.4pct，主要得益于产品组合优化带动晶圆ASP提升，归母净利润2.56亿美元，同比增长122.67%，业绩创历史新高。预计2020Q4公司营收环比下降10%-12%，主要原因是出货量减少、产品组合导致晶圆ASP下降以及其他收入降低，2020Q4公司毛利率降至16%-18%，主要原因是其他业务收入环比下降、折旧上升以及产能利用率有所下降。展望全年，2020年公司营业收入同比增速预期上修为24%-26%，全年毛利率目标高于去年。在先进工艺方面，尽管当前市场推广面临一定挑战，但公司积极开发引进海内外客户，使客户结构和产品更多元化，目前公司已有10多个国内外客户先进工艺流片项目，包含14nm及更先进工艺技术，可望有效弥补单一客户的需求波动