国信证券：双良节能（600481）-半年度业绩预告点评：硅片存货跌价压力释放，储能与火电板块加速发展

双良节能(600481)事项：2023年7月14日，公司公告预计2023年半年度实现归母净利润为5.8-6.8亿元，同比增长64.15%-92.45%，其中第二季度实现对应归母净利润区间0.8-1.8亿元，同比下降66%-23%；预计同期扣非净利润为5.2-6.2亿元，同比增长54.19%-83.85%，其中第二季度实现扣非归母净利润0.18-1.18亿元，同比下降92%-49%。我们估计公司业绩在第二季度大幅下滑主要与5月份以来硅料价格暴跌，给公司造成存货跌价损失有关。国信电新观点：1)硅片转型进展顺利，二季度公司硅片业务继续稳步增长。公司硅片业务营收从2021年的2.35亿元迅速增长至2022年的86.05亿元，在总营收中占比从6%提升至60%，显著改善报表期间费用率。2023年以来预计公司硅片出货量在8-10GW，规模保持高速增长。公司23Q1实现光伏硅片出货3.5GW，估算单瓦净利约0.07-0.08元/W，盈利能力在行业内处于领先水平。二季度由于硅料快速下降的行业性原因，对业绩或形成较大压力，7月份以来硅料和硅片价格均保持平稳运行并出现小幅涨价，预期下半年硅片业务保持稳定盈利