西南证券：并行科技（839493）-超算云服务和算力运营服务龙头，下游需求驱动业绩稳增

并行科技(839493)投资要点推荐逻辑：1）中国超算云渗透率不断提升，预计超算云服务市场规模在2025年达到111.9亿元，预期2022年至2025年复合增长率达到52.4%；2）下游汽车、AIGC等领域算力需求提升，存在巨大市场空间。如我国汽车仿真市场的市场规模预期从2021年的33.0亿元增长到2026年的77.8亿元；3）公司率先提出“互联网+HPC”概念，将云计算和互联网领域的最新技术引入超算算力领域，建立其在超算算力公有云领域的超算云服务平台，占据行业先发优势。营业收入快速增长，行业云与AI云收入增长显著。2020-2022年，公司营业收入由1.2亿元增长至3.1亿元，年化复合增长率达38.9%。2023年1-9月，营收为3.3亿元，同比增长70.8%，行业云和AI云业务收入高速增长，其中智谱华章、深势科技、智源研究院、中科闻歌等AIGC客户带来了大额的收入增长。超算云渗透率不断提升，为国内整体超算服务商业化提供巨大动能。根据弗若斯特沙利文数据，2021年中国超算云服务市场规模为20.7亿元，预计2025年将达到111.9亿元，2022-2025年复合增长率达到52.4%，