东海证券：原油研究系列（九）：天然气专题系列：欧洲天然气供应风险仍存，看好国内资源供应标的

投资要点：欧洲天然气价格有所回升：由于上半年欧洲天然气需求持续下降，欧洲TTF现货日均价持续下降，6月底稳定在10美元/百万英热左右。而在8月澳大利亚LNG供应受罢工影响，同时市场预期挪威9月进一步削减供应，有效提振了天然气价格。四季度以来，TTF现货日均价进一步回升，于2023年10月达16.49美元/百万英热，当前保持在15美元/百万英热左右。欧洲天然气供给端整体偏紧：2023年欧洲天然气自有产量及进口量保持历史低位，1-9月欧盟27国天然气自有产量为291.57亿立方米，相较2022年同期下降18.6%，进口量3526.92亿立方米，与上年同比下降23.55%。2021年欧盟27国进口俄罗斯管道天然气占进口天然气总数的41%，为欧洲进口天然气主要来源，2022年俄乌冲突及北溪管道被毁背景下，进口俄罗斯管道天然气数量骤降，为应对俄罗斯管道气供应下降，欧洲加大LNG进口，截至2023年43周，欧盟27国进口LNG合计1084.03亿立方米，占比进一步上升至41.61%。从欧洲天然气主要进口来源来看：1)北非管道气流量整体平稳，LNG气流量保持高位。2023年前44周北非管道天然气流量