国金证券：A股策略周报：行情的演绎与扩散方向-260510

市场对中东局势继续脱敏 无论是权益市场还是商品市场，投资者似乎都已经逐步对中东局势的“坏消息”脱敏，而“好消息”总能构成交易的理由。美伊出现实质性的交火并未阻止油价的大幅下跌和权益市场的再创新高。在节后的三个交易日中，油价大幅下跌：布伦特原油收盘价和结算价5月8日分别为100.6美元/桶和102.21美元/桶，相较4月30日时下跌了12%和10%。A股延续涨势，沪深300涨幅1.3%。从行业上来看，依然呈现的是通信、电子、计算机等科技行业表现靠前。 AI当下的轮动与去年8-9月科技牛市氛围时不同 2025年7-8月时的“科技牛市”时，AI产业链作为许多其他行业的增量需求，也带动了边缘环节的上涨，实现了“从算力到应用、从海外到国内、从算力到电力”的三重扩散。而本轮4月初以来则表现为科技内部的“行业聚焦与个股扩散”，反弹背后逻辑则更加注重当期的实际景气度和技术迭代进展，涨幅靠前的板块要么是“涨价链”上的存储、覆铜板、玻纤电子布；要么是跟随技术升级，未来空间巨大的磷化铟、超硬材料、超导等。与2025年8-9月时的另一点不同在于：虽然以成交额前5%的个股成交额占总成交额之比来衡量，当前市场的“