东吴证券：华厦眼科（301267）-2023年中报点评：白内障等基础眼病大幅增长，公司盈利能力进一步提升

华厦眼科(301267)事件：2023H1，公司实现收入19.94亿元（+26.30%），归母净利润3.55亿元（+50.08%），扣非归母净利润3.63亿元（+41.26%）；单Q2季度实现收入10.63亿元（+38.06%），归母净利润2.04亿元（+64.60%），扣非归母净利润2.16亿元。收入利润超我们预期。公司利润率大幅提升。2023H1，公司整体毛利率50.3%（+2.89pp），整体净利率18.32%（+3.28pp）。公司四项费用率提升0.33pp，其中销售费用率12.31%（+0.06pp）、管理费用率10.81%（+0.2pp）、研发费用率2.00%（+0.71pp）、财务费用率0.46%（-0.64pp）；投资净收益占收入比例1.57%（+1.24pp）。我们认为毛利率提升主要得益于白内障等业务规模增长及高端术式进一步提升，整体费用率小幅提升，核心医院同比扭亏等，带来整体净利率提升。基础眼病快速增长，白内障业务表现亮眼。分业务看，公司白内障实现营收4.97亿元（+44.89%），占比26%，毛利率44.16%（+8.06pp），主要原因为疫情积压的需求释放、高端