山西证券：温氏股份（300498）-养殖成本出色，财务结构稳健

温氏股份(300498) 公司披露2025年年报和2026年1季报。公司2025年实现营业总收入1038.62亿元，同比-1.69%，归母净利润52.66亿元，同比-43.25%，EPS0.79元，加权平均ROE12.57%，利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。公司2026年1季度实现营业收入245.26亿元，同比+0.34%，归母净利润-10.70亿元，同比-153.15%(2025Q1归母净利润20.13亿元)。公司优化资产结构，合理控制资产负债率，截止2026年1季度末的资产负债率约为53.14%。 生猪养殖生产指标持续改善。公司2025年生猪销量4047.69万头（其中毛猪和鲜品3544.67万头，仔猪503.02万头），占全国生猪出栏总量71973万头的5.6%，毛猪销售均价13.71元/公斤，同比下滑17.95%，实现营业收 入645.34亿元，同比-0.49%。公司2025年强抓基础生产管理和重大疫病防控等工作，核心生产指标持续优化，全年肉猪养殖综合成本6.1-6.2元/斤，同比下降约1.1元/斤。 肉鸡养殖生产保持稳定。公司2025年销售肉鸡13