山西证券：农业行业周报：生猪价格低位震荡，生猪养殖持续亏损

本周（5月18日-5月24日），沪深300指数涨跌幅为-0.30%，农林牧渔板块涨跌幅为-6.31%，板块排名第31；子行业中水产养殖、食品及饲料添加剂、果蔬加工、粮油加工、畜禽饲料表现位居前五。 本周猪价继续低位震荡，生猪养殖亏损扩大。截至5月22日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.25/10.46/9.88元/公斤，环比上周分别-1.07%/+1.95%/+1.54%；平均猪肉价格为14.80元/公斤，环比上周持平；截至5月1日，仔猪平均批发价格14.50元/公斤，环比上周-6.45%。截至5月22日，自繁自养利润为-345.94元/头，环比上周下滑2.70元/头；外购仔猪养殖利润为-243.75元/头，环比上周下滑30.21元/头。 生猪行业近期持续承压，行业亏损期间是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业持续亏损，或加速市场化去产能的节奏。在生猪产业政策的引导下，政策调控下的产能 去化或将同步推进。此外，以PSY为代表的母猪产能生产效率曲线的斜率或阶段性趋缓。今年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行