英大证券：每周投资早参：短期A股快速上涨后良性整固，中期向好的趋势或并未改变-260120

观点： 总量视角 【A股大势研判】 近期A股幅市场快速上涨，情绪一片炽热，成交连续放量，上周三两市成交额39415亿元，随后管理层频频释放“降温”信号。从多家公司停牌核查、到三家交易所提高融资保证金比例，一系列组合拳明确传递出降温的意图，上周四成交显著缩量，市场情绪趋于谨慎。受央行定向降息的利好影响，上周五沪深三大指数早盘集体高开，不过，随后震荡回落，沪指在4100点关口反复拉锯，午后，三大指数宽幅震荡，尾盘集体收跌。市场呈现“利好难抵调整压力”的格局，说明市场处于降温周期中。这并不意味着市场将开启深度调整，4100点关前的震荡回撤，更多是快速上涨后的良性整固。 展望后市，短期市场可能出现震荡调整。理由如下：一是巨额成交量往往对应阶段性顶部区域。前期市场连续上涨过程中，成交额屡创阶段性新高，上周三两市成交额39415亿元，而历史经验表明，巨额成交量往往对应阶段性顶部区域，后续资金接力难度加大；二是技术面出现空头信号。三是1月下旬将迎来关键数据验证窗口，当前部分热门题材如部分科技细分领域，相关公司业绩兑现能力存疑，在市场情绪降温后，这类题材面临估值回调压力。 因此，短期来看，在管理层持续