国信证券：金属行业2026年中报总结：有色板块净利润同增110%，资源股配置价值凸显

核心观点 上半年商品涨价带动企业业绩释放，利润同比增110%。2026H1，上证指数涨幅1.76%，中证指数有色金属板块跌幅6.92%，跑输上证指数8.69个百分点；中证指数钢铁板块跌幅19.04%，跑输上证指数20.80个百分点。商品价格方面，上半年贵金属和工业金属价格中枢抬升，而能源金属修复后有所调整，钢铁价格略有上涨。业绩方面，2026H1有色板块实现营收24,157亿元，同比+32.75%；实现归母净利润2,003亿元，同比+110.06%。 工业金属：供给扰动叠加科技基建带动大宗商品，上半年利润增速104%。2026H1，申万工业金属板块所有公司共计实现营收17,745.65亿元，同比+30.62%；实现归母净利润1425.47亿元，同比+104.41%。2026Q2申万工业金属板块所有公司共计实现营收9316.66亿元，同比+27.98%，环比+10.53%；实现归母净利润758.20亿元，同比+105.84%，环比+13.63%；经营性现金流1418.21亿元，同比+94.92%，环比+62.43%。通胀与美债利率博弈，叠加铜、铝供给端有序可控，下游科技、新能源需求旺盛，