国信证券：伊戈尔（002922）-中报预告业绩表现亮眼，变压器需求景气

伊戈尔(002922) 核心观点 公司2024上半年实现归母净利润1.58-1.85亿元，同比+75%-105%。公司发布半年报业绩预告，公司2024H1实现归母净利润1.58-1.85亿元，同比+75%-105%。实现扣非净利润1.5-1.75亿元，同比+77%-106%。其中对应Q2公司实现归母净利润1-1.27亿元，同比+40%-78%，环比+72%-119%，Q2实现扣非净利润0.98-1.23亿元，同比+44%-81%，环比+88-137%。 公司业务快速拓展，规模效应有望抵消原材料价格波动。2024上半年公司加快全球化产业布局，市场拓展取得有效进展，公司订单较上年同期增加，规模效应进一步凸显，我们估计公司上半年光伏升压变压器，配电变压器业务收入大幅增长，为公司业绩增长主要贡献。光储电感业务需求逐渐回暖，照明产品整体稳健增长。毛利率方面，上半年铜、铝等原材料价格虽然有所上涨，但公司通过规模效应提升以及加大数字化生产线、自动化设备的投入，促使公司不断提质增效以缓解原材料价格波动带来的负面影响，我们估计Q2公司整体毛利率环比稳定。 展望下半年，重点关注公司光伏升压变压器与配电变压