东吴证券：苏轴股份（920418）-2026一季报点评：Q1营收持续增长，业绩受财务费用拖累，研发加码蓄力长期成长

苏轴股份(920418) 投资要点 2026Q1营收稳步增长，财务费用阶段性增加为短期汇兑扰动。公司发布2026年一季报，2026Q1实现营业收入1.76亿元，同比+3.34%；归母净利润0.30亿元，同比-14.09%；扣非归母净利润0.27亿元，同比-21.07%。利润端下滑主要系财务费用同比大幅增长223.59%至672万元，汇兑损失显著增加；同时信用减值损失同比增加，非经常性损益净额264万元（含政府补贴312万元）对利润的贡献较去年同期有所变化，综合导致归母净利率由上年同期的20.44%降至17.00%。 财务费用阶段性高增，经营现金流正常波动，投资支出显著优化。2026Q1公司销售/管理/财务费用率分别为1.95%/8.51%/3.81%，同比变动+0.38/-0.60/+6.99pct。其中，财务费用同比+223.59%，主要系2026Q1汇兑损失增加所致。2026Q1公司经营活动产生的现金流量净额为0.46亿元，同比-19.35%，主要系销售回款及税费返还同比减少所致。2026Q1公司投资活动产生的现金流量净额为-0.35亿元，同比+83.50%，主要系新建厂房投入同比