国金证券：耐用消费产业行业研究：高端电子布景气持续提升，织机紧缺关注国产替代机会

核心观点 高端电子布景气持续提升，织机紧缺关注国产替代机会。电子布高景气促使价格持续提升，常规7628布自2025年7月以来市场价格由约4.2元/米上涨至2026年6月约7.4元/米，累计涨幅约76%；供给端来看，高端电子布生产具有较高的设备及工艺壁垒。日本丰田织机占据全球90%以上的市场份额，但丰田对电子布织机扩产意愿较弱，因此短期内高端织布机供给面临限制，目前丰田电子布织机交期已排至2028年以后，每年新增供给仅1800-2400台，而需求端26-28年织机增量需求预计达4000-5000台，因此可能产生2000-2500台缺口，因此电子布/织机涨价拥有持续性。电子布织机紧缺为国产设备替代提供了机会，目前泰坦股份、日发纺机、万利纺机等公司加速研发设备。泰坦股份等拥有纺织喷气织机的研发经验，有望迁移到电子布织机的研发中，目前已官宣和永冠新材的订单。万利纺机、日发纺机研发设备也已具备稳定生产多重型号电子布织机的能力，建议关注国产设备的替代机会。 行业数据跟踪： 5月服装零售增速环比持平。5月服装零售同比增长3.7%，环比持平。我们认为最差的时候已经过去。鉴于服装板块的弹性和改善空间，建