东吴证券：中航电子（600372）-2023年中报点评：归母净利润同增25.30%，两次增发打造一流航空电子企业

中航电子(600372)事件：公司发布2023年中报。2023年上半年实现营收139.81亿元，同比增长2.75%，实现归母净利润10.24亿元，同比增长25.30%。投资要点归母净利润大幅增长，存货提升体现未来营收信心：公司2023年上半年实现营收139.81亿元，同比增长2.75%，略高于公司业绩预告，实现归母净利润10.24亿元，同比增长25.30%。公司2023H1盈利能力承压，其销售毛利率26.74%，同比下降7.31pct，销售净利率8.77%，同比下降15.35pct。但其费控能力有所提升，2023H1研发费用为11.37亿元，同比增加22.74%，管理费用达10.51亿元，同比下降0.97%，在研发保持增长的同时管理能力也有一定效益提升。2023第二季度实现营收115.14亿元，同比增加2.25%，归母净利润8.14亿元，同比增加32.03%，二季度业绩实现高速增长。公司2023H1末存货达13110.60亿元，同比大增98.08%，体现了公司对未来收入增加的信心。半年内两次增发致力于打造全球一流机载平台：2023年4月14日公司公告增发486.24亿元，收购中航机电1