太平洋证券：华明装备（002270）-产品结构改善&海外收入高增，盈利能力持续增强

华明装备(002270) 事件：公司发布2023年年报，全年利润实现快速增长，持续保持高分红比例。 1）2023年实现收入19.61亿元，同比+14.57%；实现归母净利润5.42亿元，同比+50.90%；实现扣非净利润5.02亿元，同比+46.48%；毛利率52.23%，同比+2.93pct；净利率28.08%，同比+6.82pct； 2）对应Q4收入5.07亿元，同比-1.04%，环比-7.08%；归母净利润0.83亿元，同比+14.87%，环比-51.79%；扣非净利润0.76亿元，同比+19.98%，环比-55.34%；毛利率45.82%，同比-4.34pct，环比-8.87pct；净利率16.72%，同比+2.12pct，环比-15.35pct。 3）公司拟按每10股派发现金红利5.50元（含税），共分配现金股利4.93亿元（占归母净利润91%）；公司注重股东回报，持续保持高分红比例。 电力设备：产品结构改善&海外收入占比提升，盈利能力持续增强。 1）收入16.25亿，同比+20.20%；毛利率58.49%，同比+0.83pct；2）其中，直接出口2.42亿（占公司整体收入1