东莞证券：近期市场连续三万亿成交背后的逻辑思考：春季行情有望延续，把握结构性机会

A股天量震荡下新局开启，沪指一度逼近4200点。近期A股市场行情持续走强，上证指数一度放量突破4000点、4100点，形成向上突破趋势，其中，2025年12月17日-2026年1月12日，上证指数连续“17连阳”，累计涨幅达8.90%。量能方面，沪深两市成交量不断放量，两市成交量的中枢不断抬升，其中2026年1月9日-2026年1月14日，连续四个交易日突破3万亿成交额，刷新历史记录。我们认为，是多因素共振导致的2026年开年两市成交额天量与市场强势行情演绎：一是政策预期强化主题投资，夯实市场信心基石；二是全球资金流向与人民币汇率升值，构成外部催化；三是增量资金踊跃入场，提供直接流动性支撑。 国内稳健基本面成坚实支撑，宏观政策预期持续向好。当前经济呈现回升向好态势，市场需求稳步扩大，消费潜能有序释放，服务消费活跃，外贸韧性凸显。产业升级趋势显著，高技术产业与装备制造业增长迅速，就业形势总体稳定，经济结构持续优化，创新动能增强，高质量发展扎实推进。2025年经济增长目标顺利达成，但近期数据显示需求端修复基础仍待巩固，投资与消费增长相对温和，经济恢复基础尚需夯实。政策预期点燃市场热情，监管