民生证券：煤炭行业事件点评：内蒙古超产核查落地，原煤产量理论同比减少6117万吨

事件：2025年9月16日，内蒙古自治区能源局发布《关于全区生产煤矿生产能力核查情况的通报》。《通报》显示，全区共发现超公告产能组织生产煤矿93处。 2024年内蒙古超产4.95%，25H1超产比例为3.43%。据《通报》，本次核查覆盖全区煤矿299处，合计产能为123570万吨/年。统计局数据显示，24年内蒙古自治区完成原煤产量129686.9万吨，超过核定产能6116.9万吨，超产比例为4.95%。考虑部分矿井存在未达产的情况，若超产全面遏制，实际减量理论应大于6116.9万吨的测算值。25H1内蒙古自治区完成原煤产量63906.9万吨，超过核定产能2121.9万吨，超产比例为3.43%。 内蒙古超公告组织生产的煤矿较多，且较为集中。据《通报》，本次核查299处煤矿中，24年超公告产能组织生产煤矿89处，占比30%。24年原煤产量超过公告产能110%的煤矿33处，25H1单月原煤产量超过公告产能10%的煤矿15处，均在鄂尔多斯市。其中7处煤矿24年原煤产量超过公告产能且25H1单月原煤产量超公告产能10%，存在持续超公告产能组织生产的行为。 超产治理严格落实，约3220万吨/年产能