民生证券：福莱特（601865）-2023年年报点评：龙头盈利稳健，产能加速扩张夯实头部地位

福莱特(601865) 事件：2024年3月26日，公司发布2023年年度报告。2023年公司实现收入215.24亿元，同比+39.21%；实现归母净利27.60亿元，同比+30.00%；实现扣非净利26.94亿元，同比+29.87%。 23Q4公司实现收入56.39亿元，同比+32.80%，环比-9.14%；实现归母净利7.91亿元，同比+27.91%，环比-10.48%；实现扣非净利7.48亿元，同比+23.63%，环比-14.59%。 光伏玻璃出货高增，毛利率微降，费用管控良好。受益于新产能的释放，23年公司光伏玻璃销售12.20亿平米，同比+49.52%。毛利率微降，23年公司整体毛利率为21.80%，同比-0.27pct，其中光伏玻璃毛利率为22.45%，同比-0.87pct，主要因为23年光伏玻璃价格较低。费用率方面，公司费用管控良好，规模效应带动费用率下降，23年期间费用率为6.98%，同比-0.53pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比—0.21pct/-0.39pct/+0.69pct/-0.61pct，财务费用上升主要因为公司产业扩张及营运资金需求增加导致