东吴证券：益丰药房（603939）-2023年三季报点评：业绩经营稳健，持续深化扩张

益丰药房(603939)投资要点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入158.88亿元（+19.03%，同比，下同）；归母净利润9.99亿元（+21.32%）；扣非归母净利润9.66亿元（+21.58%）。单三季度实现收入51.81亿元（+12.70%）；归母净利润2.94亿元（+18.96%）；扣非归母净利润2.87亿元（+22.13%）。业绩符合市场预期。业绩增长稳健，毛利率短期承压。盈利能力看，2023前三季度公司实现毛利率39.55%（-1.38pp）；销售净利率7.10%（+0.23pp），短期受门诊统筹落地速度不同等因素影响，毛利率有所下滑；期间费用率30.27%（-1.31pp），其中销售费用率25.5%，同比下降1.2个百分点，原因是收入承压带来的员工激励费用减少。单三季度公司实现毛利率38.63%（-2.42pp）；销售净利率6.36%（+0.36pp）；期间费用率29.89%（-2.99pp）。批发业务表现亮眼，非药品增长放缓。分业务看，公司前三季度零售业务实现收入142.11亿元（+17.52%），毛利率40.52%（-0.94pp）；批发业务12.