华源证券：建筑装饰行业周报：电力投资迎来“十五五”加速周期

投资要点： 本周观点： 电力投资迎来“十五五”加速周期，电网建设确定性显著增强。1月15日，国家电网宣布，“十五五”期间（2026年-2030年）公司的固定资产投资规模预计达到历史新高的4万亿元，较“十四五”期间（2021年-2025年）的投资规模增长40%。国家电网的投资计划将涵盖四个方面：一是围绕做强电网平台、构建新型电力系统，初步建成主网、配网和微网协同的新型电网平台，进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络；二是加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%；三是加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式；四是夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。国家电网的经营区域覆盖中国26个省（自治区、直辖市）。从投资节奏看，国网近年来持续保持较高强度投入，2023年完成电网投资5381亿元，2024年增至6092亿元，2025年预计固定资产投资首次超过6500亿元并创历史新高；“十四五”期间国网固定资产投资总额大约在2.86万亿元，较“十三五”增长18%以上。在此基础上测算，以2025年国网投资为基数