财通证券：2023M7保险行业保费收入月报：寿险保费延续高增，财险保费受非车影响单月增速转负

核心观点人身险：3.5%预定利率产品陆续停售，寿险增速环比放缓但高增延续。2023年7月人身险公司保费收入同比+15.0%至25666亿元，其中寿险、健康险、意外险分别同比+18.5%、+3.7%、-11.0%至20531、4846、288亿元，增速较6月分别环比+1.6pct、-0.3pct、-0.0pct。7月单月，人身险保费同比+27.5%，增速环比-4.5pct，其中寿险增速同比+38.0%，环比-4.4pct，增速放缓预计主要源于3.5%预定利率产品陆续停售，部分公司节奏转向新产品培训、增员与蓄客；健康险同比+1.5%，环比-3.1pct，主要由于经济增速放缓、居民消费信心走弱背景下，重疾险销售承压导致；意外险同比-11.1%，环比-2.2pct，需求持续疲弱。展望后续，新旧产品切换后，代理人蓄客、适应新产品均需时间，并且公司下阶段业务重心将在增员上，因此预计8月开始负债端增速放缓不可避免，但无须过度担忧。我们判断，2024年负债端向上趋势不变，24年Q2虽然存在一定的基数压力，但在居民财富迁移、储蓄需求旺盛+长期锁定收益的储蓄险相对优势仍然明显（银行5年期存款挂牌利率已陆续