万联证券：星帅尔（002860）-点评报告：家电零部件基本盘稳健，光伏组件产能稳步扩张驱动公司业绩增长

星帅尔(002860) 事件：2024年4月10日，公司发布2023年年报。2023年度，公司实现营业收入28.79亿元，同比增长47.68%；归属母公司净利润2.02亿元，同比增长70.00%。其中，2023年第四季度，公司实现营业收入5.94亿元，同比下降15%，实现归母净利润0.21亿元，同比增长90.03%。 投资要点: 家电业务保持稳健，光伏组件业务持续放量，公司业绩实现较快增长。（1）收入端，2023年度公司家电/电机/光伏/其他业务收入分别为7/1.7/19.7/0.3亿元，占营业收入比重分别为24%/6%/68%/1%，同比增速分别为+11%/+5%/+76%/-5%，光伏组件业务收入实现高速增长，其占公司营收比重进一步提高，是公司收入主要来源;（2）毛利率方面，2023年，公司综合毛利率为14.94%，同比基本持平。分季度来看，23Q4综合毛利率为7.07%，同环比均明显下降，预计或是由于年底成本费用归集调整等因素影响所致；分产品来看，家电类产品/光通信、光传感器组件/电机/光伏组件毛利率分别为32.84%/-1.1/8.96%/9.3%，同比变动+0.87pct/-