国金证券：批发和零售贸易行业研究：关注黄金珠宝涨价，继续看好高端消费

核心观点 近期，国际金价呈现历史性突破。一周内现货黄金接连站上4700、4800、4900美元关口，本轮金价上涨受到多重因素影响。在地缘政治层面，自2026年初以来，格陵兰岛问题持续发酵，市场避险情绪上涨。货币政策层面，美联储降息预期强化。此外，全球央行持续购金也为黄金价格提供支撑。本轮涨势驱动国内黄金珠宝零售价格同步创下新高，国内一线珠宝品牌足金饰品克价已普遍突破1500元关口。 以黄金珠宝为代表的高端消费市场仍保持良好的发展态势，当前黄金珠宝行业正面临结构性转型。在政策层面，六部门联合印发的《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》明确提出，目标在2027年将珠宝首饰打造成千亿级消费热点，为行业升级指明方向。在市场层面，金价的持续上涨推动黄金的金融属性与商品属性共振增强。金条等投资性需求强势崛起，金饰消费加速向“轻克重、重设计”和“悦己消费”转型，古法金、IP联名款、硬足金等创新品类快速发展，“一口价”定价模式受到部分消费者的青睐。高金价并非单纯抑制核心消费需求，而是推动着黄金珠宝行业在消费端和供给端的双重创新，为高端消费市场提供新的增长点。 行业数据追踪 线上平台：根据