西南证券：信捷电气（603416）-2023年三季报点评：Q3业绩略低于预期，有望受益传统行业复苏

信捷电气(603416)投资要点业绩总结：公司2023年前三季度实现营业收入10.8亿元，同比增长7.6%；实现归母净利润1.5亿元，同比下降15.4%；扣非归母净利润1.3亿元，同比下降23.9%。2023年第三季度公司实现营收3.6亿元，同比增长10.6%；实现归母净利润0.5亿元，同比增长7.3%；扣非归母净利润0.4亿元，同比下降7.1%。Q3毛利率环比进一步提升，费用端略有增长。2023年前三季度公司销售毛利率/净利率分别为33.7%/14.3%，同比下降2.9pp/3.9pp；单Q3毛利率/净利率分别为35.3%/14%。分别环比+1.2pp/-1.5pp，毛利率提升主要系产品规模效应及降本增效持续推进所致。费用端：公司前三季度销售/管理（含研发）/财务费用率分别为8.6%/14.2%/-0.3%，分别同比上升1.3pp/0.5pp/0.1pp。研发投入进一步增长，PLC高技术壁垒优势稳固。2023年前三季度，公司研发费用率为9.4%，同比提升0.6pp，研发费用率维持在历史高位水平。根据我们统计，截至2023年我国低压变频器/伺服系统/PLC（含中大型）国产替代率分别约4