国信证券：电力设备新能源行业点评：阿里配售800亿港元投资AI，国产算力基建发展迈上新台阶

事项： 阿里巴巴-W（9988.HK）2026年8月23日计划向美国境外的非美国人士配售新股，配售总金额为800亿港元，本次配售所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设，进一步巩固阿里在AI领域的领先地位。据格隆汇报道此轮配售已获超额认购，其中主权财富基金等高质量长线做多投资者需求强劲。 国信电新观点： 1）以阿里巴巴集团为代表的国内云厂商持续加强AI基建投入。这一趋势预计将提升国产服务器电源及UPS、变压器与开关设备、液冷、储能和数据中心电力工程的需求可见度。 2）我国“十五五”规划将算力网纳入国家“六张网”重大工程。我国已经提出适度超前建设全国一体化算力网，构建多层次算力设施体系，推进算力资源规模化、绿色化、普惠化，国内算力基建拥有确定的国家政策支撑。国家发改委预计，“十五五”期间全国一体化算力网络新增直接投资约4万亿元。 3）国内头部云厂商纷纷加码AI算力投资。阿里云2026年重组为“AI云与算力服务”，外部商业化收入同比增长45%；腾讯云二季度资本开支同比大增176%，重点投入模型训练与推理算力；百度智能云GPU云收入连续四季度三位数增长，核心AI业务收