国信证券：卓越新能（688196）-生物柴油底部已过，看好公司长期成长

卓越新能(688196)核心观点2023年上半年业绩下滑，二季度业绩触底反弹。公司发布2023年中报，上半年实现营收18.29亿元（同比-19.1%），归母净利润1.52亿元（同比-42.8%），扣非归母净利润1.66亿元（同比-35.9%）；其中单二季度实现营收9.33亿元（同比-27.3%，环比+4.1%），实现归母净利润0.81亿元（同比-51.2%，环比13.1%），扣非归母净利润0.98亿元（同比-39.2%，环比+44.4%），主要二季度受人民币贬值影响造成投资损失。上半年毛利率10.0%（同比-2.6pcts），三费率为1.2%（同比+0.2pcts），净利率为8.3%（同比-3.4pcts）。受到原油及菜籽油价格上涨推动，近期生物柴油价格开始反弹。2023年上半年受到经济衰退、大宗商品价格尤其是油脂价格下跌等因素影响，生物柴油价格一路下行，价格由9500元/吨最低跌至7500元/吨，2023年上半年国内生物柴油均价8460元/吨，同比下降23.0%。近期欧洲生物柴油价格开始反弹，主要受到原油及菜籽油价格上涨推动，目前国内生物柴油出口价格在1100-1200美元/吨，国内