世纪证券：宏观周报（3月第1周）：美伊冲突持续推动通胀预期抬头-260309

核心观点： 1)权益：上周市场放量下跌。①市场方面，市场担心中东混乱局面有长期化的可能性，且霍尔木茨海峡航运受阻，加剧全球资本市场波动，影响权益市场放量下跌走势分化；政府工作报告落地，切换为4.5-5%的区间目标在地方两会召开后已有所预期，对市场影响相对平稳。②基本面方面，2月制造业PMI下行0.3个百分点符合季节淡季叠加长假影响特征，PMI生产经营活动预期指数仍然环比上行，价格分项修复趋势也并未改变。另外建筑业业务活动预期指数环比上行，企业对于开工季的预期仍相对积极，长假对于服务类消费景气度亦有所带动。③海外方面，美伊冲突持续带动油价上行以及通胀抬头预期，美债利率连续上行交易通胀预期，需要警惕通胀预期抬头导致无风险利率上行对风险资产的传染作用。 2)固收：上周债市收益率曲线牛陡。①上周催化方面，伊朗局势发酵，避险情绪催化叠加PMI、两会未有超预期表现，整体债市情绪偏暖，但周五潘行长未宣布宽松政策，宽松预期落空，利率有所上行。②后期来看，虽然10年国债回到1.8、30年回到2.25，均面临较强的下行阻力，但两会超预期概率较低短期债市利空整体相对还是有限，叠加避险情绪升温，债市情绪仍有呵