国信证券：天下秀（600556）-2026H1营收增长22%但利润转亏，AIAgent加速落地

天下秀(600556) 核心观点 2026H1营收增长22%、利润转亏，业务扩张期投入加大。1）2026H1公司实现营业收入22.52亿元，同比+22.13%，二季度收入同比、环比均实现较快增长；归母净利润-0.68亿元，同比-288.14%。利润承压主要由于营业成本19.82亿元（+32.92%）增速高于收入，叠加销售费用1.63亿元（+12.21%）管理费用1.29亿元（+17.19%）随业务规模增长。2）经营性现金流为-6.70亿元，同比-261.68%，主要由于业务扩张带来现金投入增加。公司正推进全流程精细化运营管控，拓展多元服务品类，并深化与优质品牌客户的长期合作。 WEIQ平台规模持续扩大，“BOSS红人智投”AIAgent上线。1）截至2026年上半年，WEIQ累计注册商家客户228,510个，较2025年末增加2,828个；平台注册红人账户435.6万，其中职业化红人262.1万；入驻MCN机构21,538家，较2025年末增加1,104家。2）公司基于WEIQ推出“BOSS红人智投”，为广告主提供需求输入、AI选号、达人匹配分析到智能投放的全流程服务，覆盖30多个垂类