东吴证券：桐昆股份（601233）-股权激励计划出炉，彰显长期成长信心

桐昆股份(601233)投资要点事件：2023年9月25日，公司发布2023年限制性股票激励计划草案，拟向484名激励对象授予1818.35万股限制性股票，授予对象包括在公司及控股子公司任职的董事、高管、核心管理人员及核心骨干。本激励计划涉及的标的股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股，授予价格为8.24元/股，不低于此前回购股份均价的50%。设定长期业绩考核目标，彰显发展信心：1）考核年度：2023-2025年；2）考核基数：2020-2022年的归母净利润均值（扣除浙石化投资收益部分，下同），即8.1亿元；3）考核目标：参照考核基数，2023年归母净利润增长率不低于40.5%，2023-2024年累计归母净利润增长率不低于200.5%，2023-2025年累计归母净利润增长率不低于450.5%，对应的2023/2024/2025年归母净利润目标分别为不低于11.4/13.0/20.2亿元。旺季订单陆续下达，看好涤纶长丝向上弹性：截至9月21日，涤纶长丝与下游织机开工率分别为83%/66%，处于同期中高位。同时POY/FDY/DTY库存天数分别为11.3/17.1/23.4天，处于