五矿证券：未来材料巡礼之新能源汽车新材料10：热成型高强钢应用跃升，或激活300亿潜在增量

以钢代铝的趋势明显加速。我们在报告《马氏体高强钢：汽车轻量化的成本优势何在？》中提出，随着汽车行业内卷带来的降本压力持续增加，用高强钢替代部分铝合金零件已经成为车企降本的可选项，目前这种趋势趋于成熟。 目前热成型高强钢在电池包壳体和各类防撞梁领域应用逐步成熟。国内各大车企将热成型高强钢用于这两类零件已经从研发进入实际使用阶段。 热成型钢在新领域的应用拓展。除以上应用之外，热成型高强钢在门槛梁上的应用也在渗透中，协助提升车身整体安全性。 市场规模可能达到300亿元。目前可以预见的热成形高强钢单车用量可能达到130kg，按照2025年国内乘用车销量3440万辆测算，热成型高强钢的整体潜在用量可能达到263万吨/年，对应的市场规模有望达到303亿元/年。 涉及热成型加工相关企业：高强钢原材料生产企业大多为大型钢铁企业，单纯高强钢原材料的增量对其业绩拉动效应有限，而对下游高强钢零部件加工企业影响较大，涉及热成型加工相关企业有凌云股份，华域汽车以及华达科技等。 风险提示：1、热成型加工工艺进步不及预期可能拖累其拓展； 2、如遇铝合金价格下行可能影响其替代进度。