华鑫证券：计算机行业点评报告：英伟达：Blackwell系列与数据中心推动公司业绩创高

事件 英伟达于10月26日公布2025年第三季度财报。公司当季实现营收亿美元，同比增长62%，环比增长22%。其中，数据中心业务营收为亿美元，同比增长66%，环比增长25%。公司GAAP毛利率为73.4%，净利润为319.1亿美元，同比增长65%，环比增长21%。 投资要点 营收与盈利表现：数据中心业务领跑，毛利率和净利润持续增长 营收端：本季度英伟达实现总营收570亿美元，同比增长62%。数据中心营收达512亿美元，同比增长66%，这一业务占总营收的接近九成，继续成为公司增长的主要驱动力。此外，游戏业务、专业可视化以及汽车与机器人业务也分别实现了30%、56%和32%的同比增长，英伟达在多元化业务上保持持续增长。 盈利端：GAAP净利润为319.1亿美元，同比增长65%。GAAP毛利率为73.4%，相比上一季略有提升，公司在核心业务的盈利质量上保持稳定。GAAP每股摊薄收益为1.30美元，同比增长67%。运营费用为58.39亿美元，同比增长36%，但未对整体盈利构成明显压力。 产品与技术布局：Blackwell架构全面落地，多元产品线协同推进 Blackwell架构带动了多元产品的更