国元证券：行动教育（605098）-2026年中报点评：业绩稳健增长，“百校计划”与AI战略持续推进

行动教育(605098) 事件： 公司发布2026年中报。 点评： 合同负债持续增长，中期高比例分红 2026H1公司实现营业收入4.28亿元，同比增长24.44%，实现归母净利润1.72亿元，同比增长30.67%。公司毛利率78.86%，较2025年同期提升1.37个百分点，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为24.36%/12.11%/3.15%/-2.12%，归母净利润率40.12%，较2025年提升1.91个百分点。单季度来看，Q2公司实现营业收入2.55亿元，同比增长19.38%，归母净利润1.33亿元，同比增长28.59%。公司采用预收款商业模式，二季度末公司合同负债达到12.48亿元，同比增长17.82%。公司公告2026年半年度利润分配预案，拟向全体股东每股派发现金红利1.20元（含税），合计拟派发现金红利1.43亿元（含税），占公司2026年半年度归属于上市公司股东的净利润比例为83.02%。 “五星校长”带动业绩增长，“百校计划”与AI战略持续推进 上半年，公司有效执行“五星校长”的战略升级，提升了产品研发质量、服务交付质量，加强了客户粘性。在此背景